is Íslenska en English

Lokaverkefni (Meistara)

Háskólinn í Reykjavík > Tæknisvið / School of Technology > MEd/MPM/MSc Verkfræðideild (áður Tækni- og verkfræðideild) og íþróttafræðideild -2019 / Department of Engineering (was Dep. of Science and Engineering) >

Vinsamlegast notið þetta auðkenni þegar þið vitnið til verksins eða tengið í það: http://hdl.handle.net/1946/17329

Titill: 
  • Titill er á ensku Risk-return optimization in the absence and presence of liabilities: comparative solution analysis and related methods
  • Bestun eignasafna út frá áhættu og væntri ávöxtun með og án tillits til skuldbindinga: samanburðargreining lausna og tengdar aðferðir
Námsstig: 
  • Meistara
Leiðbeinandi: 
Útdráttur: 
  • Bestun umframeigna útvíkkar hina hefðbundnu aðferðafræði bestunar eignasafna út frá áhættu og væntri ávöxtun. Beita má bestun umframeigna á margvíslegan hátt, til að mynda með skuldbundingar að viðmiði. Með því að nota fylki samsett úr stærðum sem teknar eru inn í bestunarlíkanið með skuldbindingaviðmiði, er hægt að rita lausnir fyrir eignasöfn á framfalli og dreifni ávöxtunar þeirra á einfaldan hátt sem föll af ávöxtunarkröfu. Ákveða og undirákveður fylkisins segja ennfremur til um mismuninn á framföllum eignasafna með og án tillits til skuldbindinga á einfaldan hátt.. Bestunarlíkanið með skuldbindingaviðmiði getur tekið tillit til margra viðmiða í einu þar sem að hægt er að kljúfa varnarsafn skuldbindinga niður í þætti tengda einstökum viðmiðum. Hið hefðbundna markaðssafn í návist skuldbindinga má verja með sérstöku varnarsafni. Ef gert er ráð fyrir normaldreifingu lógaritmískrar ávöxtunar má setja fram einfaldan líkindamælikvarða á eignir umfram skuldbindingar og beita skammfallsskorðum á hlutfall eigna og skuldbindinga. Með nýlegum gönum leiðir samanburður eignasafna með og án skuldbindingaviðmiðs í ljós að eignasöfn með skuldbindingaviðmiði stóðu sig betur í að ávaxta eignir umfram skuldbindingar ásamt því að ná sér hraðar upp úr niðursveiflunni frá árinu 2008.
    Lykilorð: Eigna- og skuldbindingastýring, Bestun eignasafna út frá áhættu og væntri ávöxtun, Bestun umframeigna (eignasafna með skuldbindingaviðmiði), Framfall umframeigna.

  • Útdráttur er á ensku

    Surplus optimization extends the traditional mean-variance framework and has a wide range of applications, including benchmarking of portfolio returns with liabilities. Using a matrix, whose elements are composed from the inputs to the surplus optimization model, the optimal portfolios and respective return variances can be expressed in a simple form as a function of return requirements. The determinant and sub-determinants of this matrix provide an efficient way of understanding the difference between the traditional mean-variance frontier and surplus frontier(s) in risk return space. The surplus optimization approach allows for multiple index benchmarking as the hedge component can be decomposed into several components resulting from the different benchmark indices. The classic market portfolio in presence of liabilities can be hedged by including a separate liability hedging component. The log-returns assumption allows for a simple probabilistic measure on gaining positive surplus and also allows for the application of shortfall constraints on the funding ratio. Using recent historical data, a comparison of optimal allocation strategies in absence and presence of liabilities indicates that strategies considering liabilities are superior over their asset-only counterparts in terms of generating surplus and in recovering from the market downturn in 2008.
    : Asset-Liability management, Mean-Variance optimization, Surplus optimization, Surplus risk-return frontier.

Samþykkt: 
  • 10.2.2014
URI: 
  • http://hdl.handle.net/1946/17329


Skrár
Skráarnafn Stærð AðgangurLýsingSkráartegund 
MSc_Thesis_RU_Gudmundur_Magnusson.pdf2.2 MBOpinnHeildartextiPDFSkoða/Opna