Managing settlement risk in banking

Abstract

Settlement risk has recently become a hot topic in the risk management of financial institutions. Scandinavian banks have started to consider it in their Pillar 3 Reports and capital requirements. Settlement risk is the risk that a counterparty fails to fulfil its end of a contract of delivering securities or their value in cash, when the security/cash has already been delivered.A lot of the research and publications on settlement risk focus on the systematic approach of mitigating settlement risk. In this thesis the focus is on identifying and quantifying settlement risk by using financial mathematical methods.The thesis works with retrieved data to detect which instruments contain the most risk. The focus is on settlement time as well as a search for patterns on exposure versus the risk taken.The fundamental mathematical techniques applied are based on the assumption that prices follow a geometric Brownian motion process. We then apply Ito’s Lemma, arbitrage techniques and basic probabilistic methods to quantify the settlement risk exposure.

Uppgjörsáhætta hefur nýlega orðið vinsælt umræðuefni í áhættustýringufjármálafyrirtækja. Skandinavísku bankarnir hafa byrjað að gera grein fyrir henni í áhættuskýrslum sínum og eiginfjárþörf. Uppgjörsáhætta er áhættan, fólgin í því að mótaðili uppfylli ekki samninginn að afhenda verðbréf eða virði þeirra í peningum, þegar að verðbréfið eða virði þeirra í peningum hefur þegar verið afhent.Margar af þeim birtu rannsóknum um uppgjörsáhættu snúast um kerfislegaraðferðir við mildun uppgjörsáhættu. Í þessari ritgerð verður áherslan lögð á að meta uppgjörsáhættu með því að notast við aðferðir fjármálastærðfræðinnar.Verkefnið snýst um að greina hvaða fjármálagjörningar í ákveðnum bankainnihalda uppgjörsáhættu, sækja viðeigandi gögn fyrir þá fjármálagjörninga, mæla áhættuna og koma með aðferðir til að milda áhættuna. Grundvallar stærðfræðilegu aðferðirnar notaðar byggjast á þeirri forsendu að verðin fylgja Geometric Brownian Motion ferli. Því næst beitum við Ito’s Lemma, ásamt öðrum aðferðum fjármálastærðfræðinnar til að magnsetja uppgjörsáhættu.